作者信息：

陈忠阳，中国人民大学财政金融学院教授 

黄金秋，中国人民大学财政金融学院博士生 

王志文，中国人民大学财政金融学院博士生 

温诗滢，中国人民大学财政金融学院博士生

摘要：

风险向上集中是经济活动中的常见现象，在中国这样向市场经济渐进转制的混合经 济体中具有制度性特征，与市场经济风险向下分散的机制共同发挥作用，可以成为分析和 解释中国几十年来经济和金融发展取得成就和面临挑战的重要概念和思考范式。本文提出 风险向上集中这一创新概念，探讨了相关基础理论问题和中国经济转制过程的相关实践，揭示了中国转型经济中金融风险向上积聚于高层级机构的结构性特征。相较于已有文献侧 重于金融风险在机构间的横向传染，本文强调风险在制度层级中纵向传导的重要性。我们 基于中国银行体系的制度背景，构建了一个衡量银行风险向上集中度的综合指数，采用了资产规模、资产增速、内部控制质量、资本充足率、国有资本占比和市场化水平等六项指 标，利用信息熵权法和专家主观评估法相结合综合赋权。专家调研结果显示资产规模和内部控制质量是影响风险向上集中度的最重要的因素。基于中国上市银行数据进行的指数实 证研究发现，近年来大型国有银行的风险向上集中度持续上升，而中小银行则呈下降趋势，形成“喇叭形”分化格局。这一趋势表明，在风险严峻时期，金融体系更倾向于将风险集 中于具备更强损失吸收能力的大型国有银行，使其成为系统内的隐性稳定器。本文不仅丰富了转型经济背景下系统性风险研究的理论视角，也为金融风险监测与政策制定提供了新的分析工具。