【作者】管涛，中国人民大学国际货币研究所学术委员，中银证券全球首席经济学家、 武汉大学董辅礽经济社会发展研究院博士生导师；殷高峰，武汉大学董辅礽经济社会发展研究院2019级博士研究生。

【摘要】本文回顾了1994年汇率并轨以来中国六次应对资本流动冲击的经验，认为中国逐渐从最初的以行政管制手段为主，转变为更多发挥市场调节和宏观审慎措施的作用。坚持用发展的办法解决前进中的问题，保持经济基本面稳中向好，增加汇率政策弹性，维护经济金融体系健康，健全跨境资本流动宏观审慎管理等经验，进一步增强了中国扩大金融对外开放的信心。然而，扩大开放后，金融政策的外部制约增强、资本流动的顺周期波动和跨境传染风险上升，以及国内宏观政策溢出效应放大等，将更加考验中国金融风险的应对能力。为实现金融高水平对外开放，中国需要完善金融对外开放配套基础设施，坚持稳慎推进人民币国际化和金融开放，牢牢把握金融开放的主动权和主导权，同时做到扩大开放与防范风险齐头并进。

【关键词】对外开放 金融开放 资本流动冲击 风险防控