【作者】侯宝锋 苏治 史建平

【摘要】本文利用全国工商联和蚂蚁金服在2019年第2季度和第3季度开展的小微企业联合调查数据，重点考察了融资难和融资贵对小微经营者信心的影响及其传导途径。结果显示，与不受融资约束的小微经营者相比，融资难和融资贵都会显著增加小微经营者产生悲观预期的可能性。互联网银行经营性贷款和传统银行个人消费贷或信用卡等融资渠道有助于降低小微经营者形成悲观情绪的可能性，但地下钱庄或高利贷等非正式融资渠道会明显提高小微经营者对未来发展产生悲观预期的可能性。偿还已有债务在一定程度上可以缓解融资难企业的悲观预期，但是对同时面临融资难和融资贵的小微经营者而言并没有显著影响。因此，政府不仅要关注融资约束对小微经营者生产经营的直接影响，而且也要重视融资约束对小微经营者未来预期与信心的负面冲击。通过合理引导和规范互联网贷款的发展，充分发挥数字普惠金融在小微经营者信贷扶持中的作用来缓解小微经营者的悲观情绪。

【关键词】融资难  融资成本 小微经营者  悲观预期  数字普惠金融